März 2026

Niedrige Zinsen, volatile Kapitalmärkte und wachsende Anforderungen an Risikosteuerung und Transparenz haben dazu geführt, dass institutionelle Investoren ihre Portfolios in den vergangenen Jahren breiter aufgestellt haben. Neben klassischen Aktien- und Anleiheinvestments sind verstärkt alternative Assetklassen in den Fokus gerückt. Sinkende staatliche Investitionen und höhere Eigenkapitalanforderungen für Banken haben dazu beigetragen, dass vor allem Private Debt seit der Finanzkrise einen großen Aufschwung verzeichnen konnte. Mittlerweile verwalten Private-Debt-Fonds global ein Vermögen von ca. 2,5 Billionen US-Dollar. In Deutschland ist die Anlageklasse hingegen noch recht klein: Das durch deutsche Kreditfonds verwaltete Kapital beträgt derzeit weniger als 0,5 Prozent des Kreditvolumens deutscher Banken.

Um den wachsenden Finanzierungsbedarf der deutschen und europäischen Wirtschaft zu unterstützen, stehen den institutionellen Anlegern verschiedene Möglichkeiten zur Verfügung. „Umso wichtiger ist eine differenzierte Betrachtung der einzelnen Ausprägungen dieser Anlageklasse, denn nicht bei allem, was nach Private Debt klingt, ist auch Private Debt drin“, meint Benjamin Bernhard, Leiter Fondsmanagement Kreditfonds bei der Deka. So werden beispielsweise Kreditfonds grundsätzlich als Teil des Private-Debt-Universums angesehen, obwohl sie sich in ihrer Ausgestaltung teils deutlich von klassischen Private-Debt-Strategien unterscheiden. Während Private Debt die direkte Kreditvergabe von Nichtbanken an Unternehmen bezeichnet, existieren bei Kreditfonds unterschiedliche Geschäftsmodelle. In der Praxis handelt es sich dabei meist um Alternative Investmentfonds (AIF), die entweder selbst Kredite vergeben oder ein derivatives Kreditgeschäft betreiben, d.h. bestehende Darlehensforderungen erwerben. Letztere unterscheiden sich damit grundlegend von originären Debt-Fonds, die eigenständig Kredite strukturieren und vergeben. Darüber hinaus verfolgen einige Kreditfonds sogenannte Asset-based-Strategien, d.h. eine Kreditvergabe, die durch Vermögenswerte abgesichert wird. Die Absicherung gewährleistet nicht nur zusätzliche Sicherheit, sondern verändert auch das Risikoprofil, sodass sich hiermit zusätzliches Diversifizierungspotenzial bietet.

Maßgeschneiderte Strukturen für institutionelle Anforderungen.

Für institutionelle Investoren bieten die Kreditfonds der Deka eine Reihe von positiven Eigenschaften: Weil ihre Ertragsquellen in vielen Fällen weniger stark mit den Bewegungen von Aktien- oder Rentenmärkten korrelieren, bieten sie zum einen zusätzliche Diversifikationseffekte. Zum anderen lassen sich mit ihnen Anlagequoten optimal ausnutzen und zusätzliche Erträge generieren und sie können gegen Zins- und Währungsrisiken abgesichert werden. Darüber hinaus sind die Kreditfonds typischerweise auf die Erzielung und Ausschüttung laufender Erträge ausgelegt und vereinnahmen Illiquiditäts-, Komplexitäts- und Laufzeitenprämien. Sie werden zudem sowohl durch die Deka als auch durch das Team der Kreditfonds geprüft. So profitieren Investoren doppelt von der Kompetenz der Deka-Gruppe, betont Bernhard: „Auf der einen Seite steht die Kredit- und Risikoexpertise der DekaBank, die seit Jahrzehnten als Kreditgeberin in internationalen Märkten aktiv ist. Auf der anderen Seite liegt die Verantwortung für Fondsmanagement, Portfoliosteuerung, Bewertung und Investorenbetreuung bei einem spezialisierten Team innerhalb der Deka Immobilien Investment.“

„Um den Anforderungen aller Investoren gerecht werden zu können, setzen wir im Kreditfondsgeschäft nicht auf Standardkonzepte, sondern bieten maßgeschneiderte Lösungen, die passgenau auf individuelle Bedürfnisse zugeschnitten werden können“, führt Christian Huth aus. Je nach regulatorischem Umfeld, Laufzeitpräferenz und gewünschter Zinsstruktur sind unterschiedliche Vehikel und Ausgestaltungen möglich. Dazu gehören etwa deutsche Spezial-AIF-Strukturen nach KAGB ebenso wie individuell konzipierte Verbriefungsstrukturen über Namensschuldverschreibungen. „So haben wir etwa für einen institutionellen Kunden, der der Anlageverordnung unterlag, und nur in Investmentgrade-Produkte investieren durfte, eine komplexe Verbriefungsstruktur aufgesetzt.“ In diesem Fall erwarb eine Spezialinvestmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital und Teilgesellschaftsvermögen (TGV) Kreditforderungen von der DekaBank. Eine Verbriefungsgesellschaft hat dann Namensschuldverschreibungen begeben, mit denen die Anlageaktien des TGV gekauft wurden. „Durch die Begebung von Namensschuldverschreibungen konnte das Investment in die Kredite leichter mit einem Rating ausgezeichnet werden, sodass das konform zur Anlageverordnung in Investmentgrade-Produkte investiert werden konnte. Für unseren Kunden bot dies regulatorische Sicherheit und die Möglichkeit zur Vereinnahmung von zusätzlichen Erträgen“, so Huth.

Hinweis: Diese Unterlage/Inhalte wurden zu Werbezwecken erstellt. Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Deka Investmentfonds sind die jeweiligen Basisinformationsblätter, die jeweiligen Verkaufsprospekte und die jeweiligen Berichte, die Sie in deutscher Sprache bei Ihrer Sparkasse oder der DekaBank Deutsche Girozentrale, 60625 Frankfurt und unter www.deka.de erhalten. Bitte lesen Sie diese, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.